杠杆效应是指固定成本提高公司期望收益，杠杆效应计算公式
文|躺赢君（转载请获本人授权，并注明作者与出处）关注公众号：躺赢君用杠杆这事一直很有争议。一方面各种投资教诲里都会严厉禁止你使用。但另一方面，让人不要用杠杆的巴菲特，却是靠杠杆才成就了今天（有论文测算，杠杆帮巴菲特把年化13%的优秀收益率，提高到20%的卓越）。所以我们到底该不该用杠杆？怎么用杠杆呢？其实大部分的
文 | 躺赢君（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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用杠杆这事一直很有争议。
一方面各种投资教诲里都会严厉禁止你使用。
但另一方面，让人不要用杠杆的巴菲特，却是靠杠杆才成就了今天（有论文测算，杠杆帮巴菲特把年化13%的优秀收益率，提高到20%的卓越）。
所以我们到底该不该用杠杆？怎么用杠杆呢？
其实大部分的争议，都是由于对杠杆的不同定义导致的。
「杠杆」一词来自物理学，引申之后作为「放大某种力量的事物」的统称。
但同样作为放大力量的东西，杠杆和杠杆之间却有着很大的差别。
只要你分清各种杠杆的本质，用不用、怎么用杠杆的问题自然就会有答案。
下面我就按危险程度由大到小，该用程度由小到大梳理一下各种杠杆：
1.保证金杠杆
保证金，英文里叫「margin」.
需要交保证金才能使用的杠杆，就叫保证金杠杆。最典型的就是融资融券来的杠杆。
这种杠杆有一个特点就是：
当你保证金不足时，别人可以强行平你的仓。
比如你以市值200万的股票作为保证金，借出100万炒股，此时你的质押率为200/100=200%.
当这些作为抵押的股票价值跌至140万时，你的质押率就会降为140%，这时候券商就会打电话叫你追加保证金了。
这种电话又叫「margin call」，有一个电影就叫这个名字，非常精彩，大家有空可以看一看。
如果你不追加，或者下跌速度太快，来不及通知你追加，你这140万的资产就会被清算，也就是归借你钱的人所有了。
这也就是我们常说的「爆仓」，哪怕之后这些股票涨到100000000元，也和你一点关系都没有了。
保证金杠杆可以放大盈利的力量，也可以放大亏损的力量。而爆仓的痛苦是远胜于赚10倍的快乐的。
使用margin，相当于刀口上舔血，铁轨上捡钱。
普通人，千万不能用。
2.消费贷
和保证金杠杆有点类似，只不过还不起钱时，爆仓的是你的信用。
同时，欲望膨胀的速度总会远远快于你消费获得的满足感，放任它发展，前面等着你的将会是无尽的深渊。
消费贷把你的信用作为保证金，放大了欲望的力量。
这种杠杆，别用。
3.普通财务杠杆
就是一般的借钱，比如房贷、车贷、大学贷款、企业贷款、企业有息债等。
都是借钱，但和保证金杠杆不同，一般情况下债权人不会强行平你的仓。
所以合理使用确实可以放大你的收益和能力，在很多人看来，住房按揭贷款、公积金贷款可能是普通人能够使用的成本最低、风险最小的杠杆，但我要说——
只是一般情况下不会被平仓，其实很多按揭合同里是有条款，在房价下跌的情况下，你不补充保证金，银行有权收回你的房子，可能很多同学并不知道。
同时，企业可能资不抵债被清算，车贷在我看来属于消费贷，房贷某种程度上也是。
所以对于个人，这类杠杆能不用，还是别用。
房子在我看来，从来都不是刚需，我们的人生不应该只为了买一套房子（背负上巨大的负债）而活。
最近，很多企业还不起贷款破产，个人还不起房贷，房子被收走，想必这时候你更能体会我说的意思。
4.经营杠杆
企业靠经营优势取得的杠杆，巴菲特善用的就是这种杠杆。
巴菲特控股了很多保险公司，而保险公司收到的保费就是一种杠杆，在发生赔付之前，你可以用来投资。
如果保险公司还有盈利，那就相当于别人付你利息借钱给你，简直不要太好。
其他的经营杠杆比如像宁德时代、格力电器这种产业链上的主导玩家，可以晚点给供应商打钱，先收款再发货。
这些「钱」都是杠杆，但没有利息，也不会被因为还不起被强平，相当于放大了企业经营的能力。
这类杠杆就是多多益善，但一般普通人用不了。
5.资本和人力杠杆
对于个人，你可以花钱买一些增强你能力的产品或者服务。
比如各种软件服务、家政服务、外卖服务。
也可以雇人帮你干活，帮你生产，帮你销售。
以上两者放大到一定程度，就是企业了。
当然，对于普通人，或者这两种杠杆并不容易。
6.程序和媒体
这可能是普通人最应该利用的杠杆。
程序，往大了说，搜索引擎给Google带来了巨量的财富，当然也给早期创造它的少数谷歌员工创造了巨量财富。
往小了说，你写一个批处理Excel的VBA程序，也可以大大地帮你节省时间和精力，放大你单位时间精力下的产出。
媒体，往大了说，一部《哈利·波特》给JK罗琳带来了巨大的财富和影响力。
往小了说，我们每个人小小的创作可能也能给我们带来一些工作机会或者收入。
比如很多人就是因为在网上写东西获得了满意的工作，又比如我通过一直以来的创作被你看见。
好的程序和媒体，是能在你睡觉时帮你赚钱的资产。
善用这两种杠杆，能更好地帮助你成功。
7.时间的杠杆
上面说的杠杆都是空间上的杠杆，然而还有一种力量巨大的杠杆，叫做时间。
很多事物在当下显得微不足道，但只要积累足够长的时间，都会发生惊人的质变。
比如一个看似平庸的收益率，比如持续不断的学习，比如对一段好关系的投入。
「可积累」是使用时间杠杆的关键。
我们要找到那些可以被时间放大的东西，躲开那些和时间做敌人的人事物。
建立长期有效的投资体系，学习不会过时的知识，花钱请人做那些对于自己单位产出低的事，躲开烂人，不用保证金杠杆……
这个时代，大多数人总想着怎么使用空间杠杆，在短期内达到某个高度，并避开高风险的惩罚。
却很少有人，心甘情愿在时间杠杆的一头积累力量，等待它撬动自己人生，飞上月球。
人多不一定是错，人少不一定就是对，空间和时间也能相互结合。
重要的是，作为自己，你要变得值得，在遇到好的杠杆时，有值得的东西放在上面——
让它撬。
以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。
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