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闲话投资–为什么品牌消费行业容易跑出大牛股日常生活中呢，经常会听到一些调调，为什么一瓶白酒，一根鸭脖，几袋火锅丸子等的市值能大幅度的超越这么多的高科技公司，可这玩意儿也不兴邦啊？等等一些没吃着葡萄说葡萄酸的言论。其实呢这样的论调大可不必，资本市
闲话投资–为什么品牌消费行业容易跑出大牛股
日常生活中呢，经常会听到一些调调，为什么一瓶白酒，一根鸭脖，几袋火锅丸子等的市值能大幅度的超越这么多的高科技公司，可这玩意儿也不兴邦啊？等等一些没吃着葡萄说葡萄酸的言论。其实呢这样的论调大可不必，资本市场长期来看一个公司的股价能不能涨，市值能不能持续的变大，跟所谓的兴邦不兴邦，科技不科技都没啥太大的关系，科技创新从来也不跟股价上涨划上一个等号。而最终在市场长期称重机的表现下，市值和股价只跟一家公司是不是真的能赚到钱，以及持续不断的赚到钱有关系，而高大上等等形容词和赚钱从来没有必然联系。而事实上，当你放下偏见以后，深入的去研究一下部分消费品公司的商业模式，你会发现市场长期一定是聪明的这句话绝对不假，而我本人也是非常建议大家如果一定要选定一个能力圈范围内的行业，大消费行业绝对是一个值得你花大量精力去深耕的行业，甚至是不二选择。那么品牌消费行业之所以能有如此表现，总结一下主要是因为具备如下几个显著的竞争优势，而别的行业要想具备这种生意属性，则相对比较困难。
1：消费品满足的是人最原始的吃的需求，国内市场天花板足够的大和深
任何一个公司的发展壮大，都远离不了宏观大环境的影响，而消费赛道满足的是人与生俱来最原始的吃的需求，国内市场的行业天花板可以讲是无穷无尽的宽广，架不住老百姓人多还有钱，量和价两个维度都具备很大的发展空间，而人骨子里对美好生活的向往，对高品质产品的追求会随着钱包的厚度，源源不断的释放消费欲望。
2：品牌消费行业，相比于其他行业更容易构筑起中长期的竞争壁垒
世界上任何一个公司随着发展的进程，都会想要去树立属于自己的品牌。而品牌的打造，对于不同的行业具有不同的意义。那么对于传统的吃穿用度等嘴巴上的东西，可以这么说品牌基本上就是这家公司的核心竞争力，赚钱靠的就是品牌形成的经济商誉，而品牌的打造往往是一个长期侵占人心智的过程，会从产品包装的颜色，标语，美誉度，口味，产品象征等多个角度对消费者形成潜意识里的长期侵占。比如我们提到高端白酒第一时间就会想到茅台，五粮液，提到榨菜第一时间就会想到乌江榨菜，提到中药第一时间就想到片仔癀，提到调味品第一时间就会想到海天酱油。而同样的现象在工业领域则很难形成类似的心智侵占，大家看的更多的还是产品本身的参数是否够硬，至于是哪个厂家的产品并没有那么重要。所以你会发现，当一个品牌打造成功之后，往往给公司带来的竞争优势是长期源源不断的正向影响，而这种正向的影响最终都体现在了这类企业独特的提价权上，无一例外这些厂商都在持续不断的提价（利润的增幅都显著大于营收的增幅，无他原因就是持续不断的提价），而最终体现到财务报表上则是很少的维持性资本开支，就可以带来营收和利润的大幅度上涨。
3：可重复消费属性，显然一生一世的生意好过一生一次的生意
消费品，之所以称之为消费品，从生意一开始的属性上讲就是短平快的交易模式，今天吃了明天还要吃，还能吃。那么这种高重复消费属性带来的是产品自身不存在所谓的周期属性，而公司赚钱可以瞄准的是存量市场，而非像很多工业公司看的只能是渗透率和增量市场。这话怎么理解，其实道理很简单，比如白酒国内一年消费量打个比方有5000亿的规模，那么正常情况下，今年喝了5000亿，明年起码这个5000亿的基本盘是稳的，增量部分多出来的那都是赚的。但是对于工业企业而言，比如说飞机，今年国内航空公司资本大开支买了2000亿的飞机，你就会发现明年国内市场基本上就没有这2000亿的飞机销售了，要等到不知道何年马月才能够有新的资本开支需求，而行业周期其实就是这么来的。而消费，医药为啥被认为可以穿越周期，其实质就是来源于生意属性当中，短平快的可重复消费属性，盯住存量市场，每年就可以活的很舒服。相比于后者必须始终依靠增量市场的生意模式确实从根子上就舒服了不少。（事实上工业科技行业涨的好的公司绝大多数也普遍存在可重复消费属性，比如耗材，会员费等等）
就这！
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叶奇杰，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号：S0900618120034。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。
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