估值历史最低可以买入吗，如何判断黄金坑是不是真的
医药医疗作为牛股迭出的长牛赛道之一，自2021年初的行业牛市顶峰以来，受内在泡沫过大和外在集采等政策打击双重挤压下，经历了一年半的大幅下跌，全指医药指数跌了35%，中证医疗指数更是几乎腰斩。从历史估值角度看，中证医疗PE处于历史最低水平，但这是否就意味着中证医疗足够便宜呢？进一步说，这是否意味着医药医
医药医疗作为牛股迭出的长牛赛道之一，自2021年初的行业牛市顶峰以来，受内在泡沫过大和外在集采等政策打击双重挤压下，经历了一年半的大幅下跌，全指医药指数跌了35%，中证医疗指数更是几乎腰斩。
从历史估值角度看，中证医疗PE处于历史最低水平，但这是否就意味着中证医疗足够便宜呢？进一步说，这是否意味着医药医疗行业已经迎来黄金坑？
目前市场上支持者一观点的声音很多，其实未必。
指数的市盈率是以总市值/总利润得到，但中证系统指数的编制是以自由流通市值来计算权重，且单个标的有上限，单个标的在指数中的权重与其市值存在较大偏离，从下图可以很明显的看出这一点，例如排名第九的万泰生物市值1223亿，其权重和第十位的九州药业相差无几，后者市值只有355亿。
如果我们以加权来计算，则得到的数据会不太一样。
上表是我以机构一致性预期业绩，对中证医疗前14大权重股进行加权计算（第15无预测数据，实际上意味着业绩不行），合计权重占到63%，虽然不会完全准确，比较上已经可以代表中证医疗了。
从计算结果上看，部分权重股的估值还是太贵，部分已经合理了。整体而言，中证医疗估值已经回到了合理区域，但是要说有多低估，还谈不上。
历史估值方面，处PE看起来处于绝对低位意外，市净率和市销率分别处于40%和36%的合理位置，这些数据可以互相印证前述结论。
代表更广泛的中证全指医药数据如下：
结论类似，部分权重股的估值还是贵，部分已经合理了。整体而言，医药估值已经回到了合理区域，泡沫已经挤得差不多了。恒瑞这样的块头和当时的增速都能干到一百倍，爱尔眼科更是炒到两百倍，只能说当时的医药太疯狂，并不是现在有多便宜。
除受疫情扰动外，医药行业最大的影响来自于集采。集采的动力源于医保控费，控费源于老龄化和少子化，这个趋势难以逆转。老龄化一方面意味着更多的医疗需求，另一方面意味着更少的缴费人口比例，控费是长期的刚性需求。
在此逻辑之下，医药行业的钱肯定是没有以前好赚了，蛋糕仍然会增大，但是增速会降低，一些不适应新态势的公司会被淘汰。趋低的增速和不确定性，意味着其合理估值中枢也应下降，因此目前从历史角度看起来合理或者偏低的估值水平，不见得已经是黄金坑，看似低估，还可以更低，或者需要更长的时间来消化。
医药行业作为一个长牛赛道，自然也就俘获了众多拥趸，他们在下跌过程中前赴后继的抄底、坚守，这是医药行业经历了一年半的下跌之后，估值仍然跌不到极端水平的原因。没关系，我们可以等，等它跌到更具有吸引力，或者用更多的时间来消化估值、夯实底部。
医药作为一个人人都离不开的行业，作为一个关乎生命健康的关键行业，在经过集采的洗礼之后，未来仍然会是一个相对不错的行业，值得关注。对于绝大部分投资者来说，并没有专业的医药行业个股甄别能力，指数就不错。
本文为个人投资研究分享，不构成投资建议；作者能力见识有限，观点未必客观全面，仅供参考。
如若转载，请注明出处：https://www.anshangmei.com/17957.html
相关推荐
-
帮银行背债亲身经历 300给240（帮银行背债亲身经历2020年）
#我在头条搞创作#哈喽！我是努力攒钱的萍萍姐！说说我的负债情况。在18年跟别人合伙开了一家私房菜，2百多平方米上下二楼。投资10万元这10万元是贷款下来的钱。我两当时没有钱就是想搏一搏。那时候每个月房贷2000千元，投资第一个月生意还可以。由于合伙生意志向不同，由于经营不善导致关闭这10万元
-
北京银监局24小时投诉电话，保障您的权益
一、北京银监局简介北京银监局是中国银行业监管机构之一，是由中国人民银行批准设立的地方银行监管机构。作为北京市的银行监管机构，北京银监局负责监管全市的银行业金融机构，保护市民的合法权益，维护银行业的安全、稳定和健康发展。二、北京银监
-
中国4大银行是哪4大银行呢又有两家银行进入破产程序，银行存款还安全吗？储户的资金怎么办
2022年8月26日，银保监会网站对外发布了两则批示，分别为：《中国银保监会关于辽阳农村商业银行股份有限公司破产的批复》和《中国银保监会关于辽宁太子河村镇银行的破产批复》，这正式宣告两家银行进入了破产程序。其实在
-
农保卡，农保卡和社保卡一样吗
今天跟大家分享一个大家经常忽略而又重要的工具，他的重要性不亚于居民身份证，内容关乎你的切身利益，请耐心看完。大家好，我是阿国今天要讲的是金融社保卡，也就是社会保障卡，网上定义为第二第三代社保卡。金融社保卡具备普通银行卡和社保卡双重身份，也就是说他既是存款取款的银行账户，也是用来记录查询
-
信用卡积分回购合法吗，信用卡积分回购业务违法吗
随着消费水平的提高，人们对物质生活的要求也随之见涨。当然提到物质生活，自然而然的就跟金钱脱不了干系。让人最容易联想到的首先就是信用卡，小到吃饭刷卡，购物刷卡。大到买房刷卡，买车刷卡。更有甚者，一卡在手，天下我有！然而人们注重的都是用信用卡消
-
小鹅花钱开通条件，公众号赚钱的6个方式介绍
一，赞赏开通要求：同一作者名字发表三篇原创文章，即可开通文章赞赏功能。同一作者名字发表三条原创视频，就可以开通视频赞赏功能。收入来源：粉丝给我们赞赏或是家人朋友的赞赏。变现强度弱，虽然说到赞赏很开心，但大部分账号赞赏收入都很低，根本无法解决温饱。二，流量主开通要求：500粉
-
实测20余网贷平台：海尔够花、58好借不开会员未给额度
2024年3月19日，央视曝光了同程金融公司的“礼品卡”涉嫌欺诈行为后不久，中国互联网金融协会发布通知，要求其会员单位认真自查梳理存在的违法违规问题，并在4月10日前完成整改并提交报告。截至目前，南方都市报的研究人员对超过20家互联网金融平台进行了检测。在用户注册和贷款申请过程中，这些受测平台没有提供任
-
卖出开仓，今日交易总结心情愉悦
不落他人窠臼，相信自己，做一个独立思考、特立独行、跟随市场起舞的自我——无名一、市场预判误差今日市场走势基本符合预判，大盘上涨幅度强于预期，尤其是创业板指数在宁德的带动下盘中大涨3%。上证指数尾盘报收3155.22，坚定的站上了20日均线，K线形态多头，市场情绪面转暖许多。结构上今日
-
查网贷逾期怎么查询？教你快速查询网贷逾期记录！
现如今，网贷已经成为很多人短期资金周转的重要方式之一，甚至渐渐取代了传统银行贷款的地位。因为其便捷、灵活、快速的特点，网贷一度成为很多人的选择。但是，随着网贷市场的不断扩大，也引发了一些逾期还款的问题，给
-
闲鱼上跑单是什么意思啊，闲鱼上什么叫跑单
今天和往常有点不一样，今天乐跑限单，意思就是除了班次之内会派单，其他时间都不派单，所以3个班次也跑不到多少单，其实我不知道为什么同样是乐跑骑手，有的大神每天就能干八九十单甚至上百单，感觉如果系统今天一直派远单给你，根本无法跑到很多单，也不知道问题到底出在哪里