买的基金跌了,该不该卖出去
今年以来，在内外因素的共同作用下，市场出现了较大幅度的调整。截至8月3日，偏股型基金指数今年以来的最大回撤达到了-26.21%，有95.8%的偏股基金仍是负收益。面对这样的调整，不少投资者都产生了赎回基金的想法。买的基金跌了，该不该卖？这可能是目前大部分投资者的疑惑。今天，我们就一
今年以来，在内外因素的共同作用下，市场出现了较大幅度的调整。截至8月3日，偏股型基金指数今年以来的最大回撤达到了-26.21%，有95.8%的偏股基金仍是负收益。面对这样的调整，不少投资者都产生了赎回基金的想法。
买的基金跌了，该不该卖？这可能是目前大部分投资者的疑惑。今天，我们就一起分析一下这个问题。
基金的最大回撤，
多大才合理？多久能修复？
在分析是否应该赎回基金之前，我们先来看看，在历史上的下跌阶段，偏股型基金的最大回撤都在怎样的水平。
2017年以来，市场有5段时间出现了10%以上幅度的调整，每一轮中偏股型基金的回撤中位数水平都和指数相当，区间分布以(-30%,-10%]一档为主。
也就是说，如果投资者不做持仓的调整，在每轮最高点买入，平均最大会有21%左右的最大亏损。
图：2017年以来A股的5次大幅调整
图：偏股型基金最大回撤分布情况
数据来源：Wind，偏股型基金包括普通股票型和偏股混合型基金，统计区间内基金成立满3个月（建仓期）后才纳入统计
那么，最大回撤发生后多久净值能回到前高？如果不赎回基金，到底要“扛”多久呢？
从最大回撤发生后净值的修复时间来看，普遍需要1个月以上。其中，2018年和今年以来，基金回撤修复时间落入半年以上的概率最高；2021年一半以上基金的修复时间在1年以上。
图：偏股型基金最大回撤修复情况
数据来源：Wind，偏股型基金包括普通股票型和偏股混合型基金，统计区间内基金成立满3个月（建仓期）后才纳入统计
如果基金出现下跌，是否应该卖出？
了解了过往行情中最大回撤的平均水平和回撤后的修复时间，我们就可以来分析一下，要不要卖出基金的问题。
我们针对每个样本内的偏股型基金，计算在发生不同幅度的回撤后继续持有不同时长分别能够获得的收益率，可以得到以下结论：
01
具备平均回撤应对能力的基金
如果买到的基金应对能力是市场平均水平，我们可以发现：
- 在不同程度的回撤发生后继续持有基金1个月以上，相比于卖出能够获得正收益，因此，继续持有比卖出更划算。
- 前期回撤幅度越大，回撤发生后持有1个月以上相比于卖出获取的正收益就越多，且持有时间越长，收益就越高。
图：回撤发生后不同持有期的平均收益率
数据来源：Wind
02
具备较差回撤应对能力的基金
如果不幸买到了无法很好做应对的基金，那么及时止损是更好的选择。
- 在发生不同程度的回撤后，即使接下来再持有1年，仍是负的业绩表现；
- 如果将持有期拉长至2年，虽然相比于卖出能够获取正收益，但相比偏股型基金整体也明显较低。
图：回撤发生后不同持有期的较差收益率
数据来源：Wind
这一方面是因为权益投资经理整体能在市场调整的时候及时做出应对；二是因为非系统性的风险导致下跌后，企业盈利的增长本身就会拉动大盘进行修复。
如何才能选到
能够较好应对回撤的基金？
通过上述分析，我们可以发现，问题的关键还是在于选到应对能力在平均水平以上的基金，那么该如何去选择呢？
我们认为有两点比较关键：
01
理解投资经理的投资理念、投资框架、回撤管理、调仓难易程度等
主要包括在什么样的市场环境下投资经理会主动调仓，以及基金本身在哪些因子上有持续的暴露。
举个例子：如果基金在某几个行业上有持续性的偏配，那么即使行业出现了整体的下行风险，投资经理也不会主动降低对这个行业的配置比例，那么基金净值的修复时间就会更长、难度也会更大。
02
观察在不同的下跌行情里投资经理是如何应对的
这需要我们回溯历史，观察在不同市场下跌的驱动下，投资经理是如何处理的，以及是否做到了言行一致。
为了客观评价基金经理的应对能力，我们将市场下跌分成事件驱动类（战争、疫情冲击等）、宏观系统风险类（金融去杠杆、经济下行压力大）、中观风险类（持仓拥挤、行业景气）几大类，去分别评估每种情况下的投资经理应对情况。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。
如若转载，请注明出处：https://www.anshangmei.com/18041.html
相关推荐
-
网红书记落马三天前还在赋诗，诗兴大发却忘了党性？
极目新闻评论员屈旌9月15日，最高检发布了四个落马官员被逮捕的消息，其中就有已经退休的东北财经大学原党委书记都本伟。（据9月15日新京报）都本伟曾经在东北财经大学“五四”诗会上朗诵（来源：鲁网）都本伟曾因公开谈论“东北和广东的差距”受到外界关注，被称为“网红书记”。他高调爱好诗文，被查
-
有iphone手机就能贷款，年轻女子为买苹果手机，竟贷款100多万
杭州一女子因为想买一部最新款的苹果手机，前前后后一共找了46家贷款公司借了105万，因无力还款，将贷款公司告上了法院。在杭州打工的小王最近遇到了一件糟心的事。原本刚换新的手机是件值得高兴的事，没想到却让小王陷入了贷款圈套里。网络照片最近，小王觉得手机有点卡顿了，想着换一台刚出的苹果手机，而在外打工的她每个月本只有2500元的月薪，去掉日常生活开销的她并没有多余的钱来购买新的手机。
-
量增价平是什么原因，量增价平转阴是什么意思
《股票短线交易24堂精品课》第4课：成交量法则：天量和地量的提醒信号。研究市场趋势的最佳策略，就是仔细观察主要股票指数和相应的成交量变化情况，刚开始你会觉得困难，但只要你坚持，就会发现你已经是一个真正的市场专家了，如果想要成为一名专家，那就是你最
-
农行按揭提前还款办理流程，轻松提前还贷！
随着人们生活水平的提高，越来越多的人选择贷款购房。对于购房这个重要的事项，不仅需要提前准备，还需要注意还款问题。某些意外事件或者个人原因，很多时候会导致你想要提前还款，如何进行还款呢？本文将为大家介绍农行按揭提前还款
-
想借个大额贷款把网贷清了，网贷炒股负债50万，我是如何一步步走出深渊的（第11天）
信念就好比指引方向的罗盘，在人生的远航中指引我们前行的方向。在漫无边际的旅程中，重要的不是一个人飞得有多高、有多远，关键在于有明确的方向。这两天在农村老家参加姑姑的葬礼，既没有努力工作的感慨，又没有收入突兀增加的惊喜，日子平平淡淡，乏善可陈。一如上文中所写，清债之路漫无边际，平平淡淡度过一天又一天，重要的是有信念，有方向，并朝着目标不断的前进。有网友留言，50万的债务要是基本都是网贷和银行贷款，你
-
低位放量上涨后缩量横盘（股票低位放量上涨）
持续上涨的基础是主力有足够筹码，也就是震荡调整的吸筹，特别是一只股票出现快速大幅度上涨，吸筹是必然，没有筹码怎么拉升？吸筹一般是悄悄的，没有明显放量，时间长短根据主力资金的大小。吸收足够筹码后走出突破趋势，这种上涨才具备持续上涨的潜力。一波大跌到前期低价或起涨点，
-
增强限价和竞价限价，哪个更适合借债人？
在借贷市场上，为了保障借贷双方的利益，提供一种安全可靠的借贷方式是至关重要的。在这个过程中，增强限价和竞价限价成为了常见的两种方式。那么，增强限价和竞价限价有什么区别呢？这将影响借贷人的选择。下面我们就来详细探讨一下。首先，增强限价是指在借贷合同中确定了固定的利率范围，借贷利率在此范围内浮动。一般来说，增强限价适用于利率相对稳定的情况下。而
-
车主卡，有你们在家就永远不会透风漏雨
近来，一些事件总在霸占手机屏幕，具体内容不做讨论，但却有许多的感受想一吐为快，说给卡友听。当您的右脚第一次踏下油门踏板的那一刻重卡那硕大的身躯发出第一声嘶吼我就知道您是个汉子绝对不是吃软饭的那种人当您风雨兼程日夜奔波的时候我知道您用勤劳和努力承担起了全家的责任用汗水筑起了自己坚实的家庭绝不会寄人篱下当出门在外夜晚躺在驾驶室的卧铺上我知道咱买不起200万的床垫但我们睡得踏实睡得安稳因为这
-
一百六十万日元等于多少人民币，六十万日元等于多少人民币2021
这个话题还挺适合六月。按照罗马神话，六月（June）得名于婚姻与母性之神朱诺（Juno），据说罗马人有六月结婚的传统说法。可就在这个时节，日本却发布了一项关于婚恋意愿的调查报告，捎带手也把我国去年的结婚登记数据送上了媒体热度榜。数据表现让人皱眉。数据显示，2021年，我国结婚登记数据是763.6万对，首次跌破了800万对大关，还创下了1986年以来的新低。带着一半敬畏一半好奇，我去看
-
一般用车贷款能贷多少钱（5.5万左右的二手车贷款能贷多少钱）
如今，大多数人选择购买汽车来贷款。每个人都知道买车需要收取手续费，并且在不同渠道贷款购买汽车时，程序费用也有所不同的。毕竟，大多数人都因为无法全额购买房屋而只能先支付首付，然后每月还款以缓解自己的经济负担，但是一些消费者可以咨询一下是否需要付款？实际上，消费者在4S店处理汽车购车业务时会遇到收取