定投宽基指数基金会亏吗？为什么基金赚钱基民不赚钱
所评图书：书名：《长期的基石》作者：芮萌出版社：中国财政经济出版社·湛庐文化出版日期：2022年7月据中国证券投资基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告（2020年度）》，2020年度投资者持有基金的周期较之前有所延长，但仍有44.1%投资者持有单只公募基金的平均时间不超过1年。其中，持有期少于6个月
所评图书：
书名：《长期的基石》
作者：芮萌
出版社：中国财政经济出版社·湛庐文化
出版日期：2022年7月
据中国证券投资基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告（2020年度）》，2020年度投资者持有基金的周期较之前有所延长，但仍有44.1%投资者持有单只公募基金的平均时间不超过1年。其中，持有期少于6个月的占比为12%，6-12月的占比为32.1%。持有5年以上的投资者的占比只有9.5%。
持有周期较短，恰恰是基民不赚钱的重要原因。研究发现，持有一只偏股型基金半年或125个交易日，能够获利的概率平均为74.39%。只有当投资者的持有时间超过2年，胜率才会变得十分显著。
中欧国际工商学院金融与会计学教授、鹏瑞金融学教席讲授、特许财务分析师、特许风险管理师芮萌在其所著的《长期的基石》书中分析指出，只有基于长期基本面价值投资理念，才能收获长期稳健的投资业绩。相对而言，导致“基金赚钱、基民不赚钱”的因素除了持有周期较短，还包括盲目择时、追逐热点、迷信“冠军基”等。因此，基金投资者需要真正意义上树立长期投资的价值观念，相信长期的力量、资产配置的力量、专业投研、专业团队，以此来破除上述“不赚钱”因素的负面影响。
《长期的基石》这本书脱胎于书作者所主持的26期《长期与专业》视频节目。这一栏目节目通过书作者与多位公募基金行业的高管、投资总监、财富管理专家、中生代基金经理等的对谈，对长期的力量、专业的力量进行了细分探析，挖掘出了可供投资者以及基金行业从业者提升的理念、方法。
投资的专业性
基金公司投研能力很大程度上决定了业绩水平，及其长期稳定性。如何提高投研能力？《长期的基石》书中首先谈到了文化基因。也就是说，基金公司、基金经理需要首先具备必要的同理心和成长性思维，才可能真正意义上洞察优秀的企业，从而识别出具有高成长性、长期良好业绩可能的公司。
亚马逊创始人杰夫·贝佐斯曾在写给股东的信中指出，如果只看两三年的赛道，就会非常拥挤，竞争很激烈；但如果看10年甚至更长期的赛道，就会发现路很快，走的人很少。其实，投资领域也是如此。
就像书中所说的那样，而今中国的新基建、新制造、新能源领域，一些优质企业的增长潜能很大，未来的年复合增速很高，但如果相对短视，这些公司的短期表现甚至就会被湮没在平庸甚至具有业绩欺骗性的企业行情之中。这种情况下，优秀的基金公司、基金经理必须勤勉、优秀，具有很强的学习能力，以适应而今的知识大爆炸时代，不断通过专业化的努力来提升信息分析的水平，帮助客户选对“赛道”。
书中还谈到，一些企业经营者可能非常会赚钱，非常有商业天赋和头脑，能够敏锐地捕捉赚钱机会而且比别人赚得多、赚得快。但他们未必是企业家，并没有必要的战略方向把控力和管理能力，也不具备企业使命感以及相应的社会责任感，本身没有长期主义，所以这种情况下，这类经营者执掌的企业，成长性是值得怀疑的。
投资的专业性有时会体现为，基金经理不会过度自信，不会因自己的专业水平而产生偏听偏信——要做到这一点很难，但并非毫无可能。基金经理必须在工作时间的累积以及产品规模变化的过程中，不断扩展能力圈，不断扩展信息视野，从而避免产生自满情绪。
相信长期的力量
《长期的基石》书中谈到，企业在不同发展阶段往往需要权衡短期利润和长期价值创造。当然，无论是成长公司还是价值公司，都可以被列为价值投资的对象。构建投资组合的核心目的，是兼顾相对较高的收益，以及平衡较低的风险。
对于个人投资者、中小投资者来说，精准把握投资周期很难，多数人不可避免会陷入羊群效应或者“追涨杀跌”的固定思维，错误地将好公司等于好的投资标的。这就会出现持有时间短、交易频繁现象，导致较大的收益磨损。
当然，随着A股市场的发展，即不断从散户化向机构化转化，基金行业的力量、影响在逐步显现，这会一定程度上弱化投资者心理周期的影响。《长期的基石》书中认为，近年来，A股市场上许多公司的股价已经在向美国或者海外其他成熟市场靠拢，股票定价在慢慢趋于合理化。
《长期的基石》书中通过与访谈嘉宾的深入交流，阐解了诸如GARP策略等方法策略。GARP策略的核心就是估值与成长并重，以相对较低的价格买入具有较高成长性的公司，以期获得稳定的超额回报。评估一家公司应当分别围绕估值和成长，尤其是公司的成长，要分析其商业模式、业务能力、远期盈利能力。
这本书中，还有访谈嘉宾提及长期好公司的鉴别标准：人、生意模式和核心竞争力。细分起来，就是有没有诚信的品质、相应的个人能力，愿意分享的管理层、核心竞争力，较稳定现金流的公司，自带获取福利的前景。书作者指出，一位优秀的企业家一定是利他主义者，因为高水平的利他，包括让员工通过自己的双手实现价值创造、改变命运，通过服务增强对客户的吸引力，最终才能真正地利己。
对长期的理解和信仰，当然也就需要经历较长时间，对牛熊阶段有清晰的认知。只有这样，才能真正获知自己的风险偏好，才可能形成足够的耐心，为好的投资机会等候足够久的时间。事实上，无论是华为还是其他优秀的中国科技行业企业、传统行业企业，往往会在景气度低的时候进行长远布局，虽然牺牲了一些短期利益，有时还会招致舆论批评，但这种做法有益于企业长期价值的增长。这种情况下，其实恰恰为个人投资者、中小投资者以相对较低的进入价格陪伴伟大企业涌现、增长和复苏创造了空间和机会。
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