债券借贷，债券资产的投资机会
导言：我们是被财富所困，还是让财富为我们工作？任何拥有资产的人都希望自己的资产在未来能够被充分保全、保值增值、合理使用如意传承，让自己和家人生活更美好，可是很少人明白应当如何管理家族资产才能如上所愿。大家好，欢迎收看《解锁家族资产管理》栏目，我们将以短视频的形式，揭开管理家
导言：
我们是被财富所困，还是让财富为我们工作？
任何拥有资产的人都希望自己的资产在未来能够被充分保全、保值增值、合理使用如意传承，让自己和家人生活更美好，可是很少人明白应当如何管理家族资产才能如上所愿。
大家好，欢迎收看《解锁家族资产管理》栏目，我们将以短视频的形式，揭开管理家族资产的神秘面纱,助力您实现更美好人生。本期的主题是《债券资产的投资机会》。
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文字内容如下：
今年以来资本市场各类策略的表现分化比较明显，除了管理期货的2.18%，就只有债券策略获得了正收益1.18%，相对较好的业绩引起了更多投资者的关注。
我们知道债券策略主要投向的资产类别是债券资产，具有债务属性。一个典型的债务关系是借贷双方约定好还款期限以及借款成本并到期还本付息。
从机制上我们就可以看到债券类策略具有相当好的防御性。相比股票、商品等极易受到宏观因素影响的资产而言，债券资产对外部各类因素的变化具有很强的免疫性。最主要的宏观影响因素来自于利率，然而利率一般在比较长的时间里会处于相对稳定的状态，所以债券资产整体的表现也是比较稳健的。
除了利率，另外一大潜在风险来自于债务方自身的风险，尤其是对于企业债来说。准确的把握企业的还款能力和还款意愿是债券投资的关键要素。
随着这两年打破刚兑、经济增速下滑以及疫情的影响，一些债券资产出现违约问题。到目前为止，仍然能够保持金身不破的除了利率债就只有标准城投债了，这也让它成为债券类资产中表现最好的细分类别。
过去三年以来，城投债的年化收益率达到5.9%，位居各类债券资产之首，而且波动率只有1.43%，最大回撤1.14%，夏普高达2.7%。虽然短期地方政府债的夏普也能达到2.27，但收益率只有3.46%远，相比城投低了两个百分点还多。城投如此出色的表现主要是由于其信用利差收缩所导致，尤其是高等级信用利差收缩幅度较大。
到目前为止还没有标准化的城投违约，因此很多人都有着根深蒂固的城投信仰，但我们还是对此保留一份谨慎。并且在信用利差显著收缩之后，城投配置的性价比也有所下降。
本期栏目就到这里，欢迎大家持续关注我们，解锁表象迷雾，认知管理家族资产的底层逻辑，每期一点小知识，Let money work for you!（让财富温暖人生！）
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